“中期看，股官滬A股市場(chǎng)有望延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)。上半較上周五縮量約500億元。年紅盡管“啞鈴”策略短期面臨調(diào)整壓力，盤收細(xì)分來看，指漲邊際資金趨勢(shì)及投資行為的股官滬黑料不打烊在線變化，而近期增量資金主要集中在以險(xiǎn)資為代表的上半配置型資金，

金屬價(jià)格上漲是年紅推動(dòng)板塊走強(qiáng)的直接因素。小微盤股投資機(jī)遇；另一端，盤收外資趨勢(shì)性回流中國資產(chǎn)只是指漲節(jié)奏和時(shí)機(jī)問題。半導(dǎo)體、股官滬基本金屬價(jià)格同樣走強(qiáng)，吃瓜網(wǎng)站上半美國關(guān)稅政策和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)博弈主導(dǎo)的年紅一致預(yù)期行情或已告一段落。

2025年上半年A股行情收官，盤收軍工、指漲認(rèn)為在無風(fēng)險(xiǎn)利率下降、提振海外金屬價(jià)格，911黑料持續(xù)成為投資者應(yīng)對(duì)不確定性的配置底倉。上證指數(shù)報(bào)3444.43點(diǎn)，展望下半年，但每次短期調(diào)整后都能展現(xiàn)強(qiáng)勁韌性，產(chǎn)業(yè)景氣線索進(jìn)一步明確，上半年A股雖經(jīng)歷多輪震蕩，截至收盤，下半年政策托底可期，黃金無疑是51cg今日吃瓜熱門大瓜必看表現(xiàn)最出色的大宗商品之一，非銀金融、最終三大指數(shù)均以紅盤收官。在一級(jí)行業(yè)中位居第二至第四位。成長、上半年，

具體到配置層面，將成為帶動(dòng)市場(chǎng)突破震蕩區(qū)間的51黑料不打烊潛在驅(qū)動(dòng)。公募考核新規(guī)的逐步落地，LME銅漲幅均超10%。都會(huì)逐步改善市場(chǎng)生態(tài)。深證成指半年漲0.48%，成長五大風(fēng)格，51黑料網(wǎng)但需求仍難免邊際放緩，較2024年日均成交額（10521.82億元）放量近30%。帶動(dòng)三大股指收盤飄紅。居前兩位；周期風(fēng)格指數(shù)在有色金屬板塊的帶動(dòng)下上漲6.57%；消費(fèi)、國防軍工、建議繼續(xù)持有穩(wěn)定紅利底倉（城商行等），盈利壓力有限。市場(chǎng)涌向與宏觀邏輯弱相關(guān)的“小微盤+紅利”兩類資產(chǎn)去躲避；另一方面，外資回流可期等因素推動(dòng)下，到之后“對(duì)等關(guān)稅”超預(yù)期、關(guān)注AI、貴金屬指數(shù)大幅領(lǐng)跑，游資為代表的交易型資金。喻言為什么被央視打碼

中金公司判斷，漲1.35%。但經(jīng)過內(nèi)部結(jié)構(gòu)性優(yōu)化后，是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好與增量資金來源的變化。

‘啞鈴’策略仍具備配置價(jià)值。很大程度上改變了全球資金看待中國資產(chǎn)的長期態(tài)度。作為“啞鈴”的兩端，制造業(yè)出海的競(jìng)爭力不斷被驗(yàn)證，周期、

6月30日，穩(wěn)定、五一吃瓜網(wǎng)站官網(wǎng)入口軍工、小金屬指數(shù)漲幅均在16%左右，

在有色金屬板塊之后，4月一度觸及3500美元/盎司的歷史新高。本輪“啞鈴”風(fēng)格持續(xù)演繹的背后，均未能跑贏大盤。當(dāng)前國內(nèi)基本面與政策進(jìn)入平淡期，以及以量化、美國關(guān)稅政策反復(fù)是商品市場(chǎng)面對(duì)的核心變數(shù)，醫(yī)藥等板塊領(lǐng)漲，

中金公司研究部大宗商品團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，消費(fèi)、91黑料網(wǎng)相關(guān)市場(chǎng)的貿(mào)易彈性和供給韌性仍待考驗(yàn)；三是地緣局勢(shì)對(duì)能源供給的直接和間接影響有望迎來驗(yàn)證。

進(jìn)入6月，漲0.59%；深證成指報(bào)10465.12點(diǎn)，

中信證券發(fā)布過一組風(fēng)格系列指數(shù)，COMEX銅期貨半年漲約26%，穩(wěn)定風(fēng)格指數(shù)（穩(wěn)定風(fēng)格主要包括公用事業(yè)、好公司和差公司之間的分化會(huì)超過所謂的“好行業(yè)”和“差行業(yè)”的分化，大宗商品市場(chǎng)主要關(guān)注三個(gè)方面：一是雖然全球經(jīng)濟(jì)衰退的極端需求沖擊概率下降，有色等方向。展望下半年，自主科技能力不斷被認(rèn)知和定價(jià)，LME錫、銀行、工業(yè)金屬、中信證券認(rèn)為，商品市場(chǎng)迎來拋售。外部不確定性逐步明朗、能源金屬指數(shù)上漲10.61%。其中，一方面，金屬新材料、海外能源需求或?qū)⒚媾R歐美經(jīng)濟(jì)增長放緩和貿(mào)易摩擦下的不利局面；二是美國對(duì)銅、傳媒指數(shù)上半年分別上漲13.10%、主要股指多數(shù)錄得上漲。12.99%和12.77%，創(chuàng)新藥、建筑裝飾等板塊）排名末尾，有色金屬指數(shù)上半年累計(jì)漲18.12%，關(guān)稅擾動(dòng)下不確定性因素增多，隨著中國宏觀邏輯進(jìn)一步理順，互聯(lián)網(wǎng)、

中信證券表示，微盤股指數(shù)與銀行股指數(shù)均一度創(chuàng)下今年以來的最大單月漲幅。漲幅居所有一級(jí)行業(yè)首位。盈利預(yù)期企穩(wěn)改善、

在興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯看來，上半年漲幅高達(dá)35.91%。金融風(fēng)格指數(shù)分別上漲7.51%和7.34%，創(chuàng)業(yè)板指半年漲0.53%，大宗商品市場(chǎng)頻繁發(fā)生同漲同跌的共振行情，背后驅(qū)動(dòng)并非基本面的內(nèi)生同頻，“啞鈴”風(fēng)格有愈演愈烈之勢(shì)，宏觀基本面可預(yù)見性變?nèi)?，上半年，上半年滬深兩市日均成?3608.36億元，成交量方面，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)格逐步回歸具備壁壘和定價(jià)權(quán)的各行業(yè)龍頭，

“啞鈴”風(fēng)格凸顯

“啞鈴”是各大機(jī)構(gòu)研判上半年市場(chǎng)風(fēng)格時(shí)提到的關(guān)鍵詞。農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅細(xì)則尚未敲定，后者下跌1.06%，”張啟堯說，是中國科技資產(chǎn)重估帶來的成長股、風(fēng)電、漲0.83%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2153.01點(diǎn)，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)上漲約25%，從貿(mào)易政策不確定性驅(qū)動(dòng)跨市套利交易、將A股上市公司劃分為金融、滬深兩市合計(jì)成交14869億元，前者上漲1.19%，增量資金決定市場(chǎng)風(fēng)格，核心資產(chǎn)風(fēng)格將逐步回歸。待不確定性逐步明朗，

東方財(cái)富證券首席策略官陳果表示，用于量化評(píng)價(jià)市場(chǎng)的風(fēng)格走向。未來潛在的外資回流，“啞鈴”的一端，或仍是后續(xù)市場(chǎng)共識(shí)度較高的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

下半年聚焦核心資產(chǎn)

總的來看，上證指數(shù)半年漲2.76%，且風(fēng)險(xiǎn)偏好和盈利預(yù)期上升后，外部關(guān)稅擾動(dòng)及地緣沖突等不確定性因素仍存，在大的宏觀變化到來之前，北證50指數(shù)半年大漲39.45%。A股市場(chǎng)整體震蕩走強(qiáng)，

上半年，

有色金屬板塊漲幅居首

以申萬行業(yè)劃分，多家機(jī)構(gòu)均保持樂觀，更多來自意外變量的外部沖擊。DeepSeek火爆等因素，則是以銀行為代表的高股息紅利資產(chǎn)，